1. 회사 개요 및 사업 모델
회사명 / 설립 / 본사
AppLovin은 2012년 Adam Foroughi, Andrew Karam, John Krystynak 등이 공동 설립한 미국의 모바일 테크 기업이다.
본사는 캘리포니아주 Palo Alto 인근 Stanford Research Park에 위치해 있다.
주요 사업 및 서비스 구조
AppLovin은 모바일 앱 개발사와 광고주를 연결하는 기술 기반 플랫폼을 운영한다. 앱 내 수익화(monetization), 사용자 획득(user acquisition), 광고 네트워크 및 분석 도구 등을 제공한다.
“MAX” 광고 네트워크
“AppDiscovery” 등을 통한 광고주용 캠페인 유치
분석 및 인사이트 툴 제공
과거엔 게임 퍼블리싱 사업 등도 병행했지만, 최근에는 광고 중심 사업 역량 강화 쪽으로 중심을 이동하고 있다.
지배 구조 및 IPO
2021년 4월에 기업공개(IPO)를 실시했으며 당시 시가총액은 약 240억 달러 수준이었다는 보도가 있다.
설립자이자 CEO인 Adam Foroughi는 회사 경영에서 핵심적인 역할을 수행하고 있으며, 그의 보수 및 지분 구조 등이 시장 눈길을 끌곤 한다.
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2. 재무 실적 및 성장 지표
아래는 최근 가능한 수치를 바탕으로 한 실적 요약이다.
항목 수치 / 변화 비고 / 참고
매출 (2024년) 약 47.1억 달러 전년 대비 약 43% 증가
순이익 (2024년) 약 15.8억 달러 전년 대비 343% 증가
영업이익 / 조정 EBITDA 등 조정 EBITDA 기준 약 27.2억 달러 규모 (마진 구조 양호)
자유현금흐름 (FCF) 약 20.7억 달러 매출 대비 비중이 높아 현금 창출력 강함
분기 실적 (2025 2분기 기준) 공개 재무자료 참조 중 예컨대 계정 미지급금, 유동 부채, 이연 매출 등 항목이 보고됨
이처럼 AppLovin은 수익성과 현금 흐름 측면에서 상당한 성장성을 보여주고 있으며, 특히 광고 중심 사업으로의 구조 전환에서 마진 개선이 가능한 구조를 갖추었다는 평가가 많다.
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3. 주가 현황 및 시가총액
현재 주가 및 시세
(미국 증시 기준, APP 종목)
주식 수 / 유통 주식 수
TipRanks에 따르면 발행 주식 수(outstanding shares)는 약 307,636,380주 수준이다.
시가총액
시장 내 여러 자료를 종합하면 시가총액은 대략 1,900~2,000억 달러대로 평가되는 경우도 있다. (다만, 이 수치는 주가 변동성에 매우 민감하므로 참고 수준)
지수 편입
2025년 9월 22일부터 S&P 500 지수에 AppLovin이 편입될 예정이며, 이는 중대 이벤트로 받아들여진다.
이 편입은 일부 지수 추종 펀드 매입 수요 유입 가능성을 열어주는 요인이다.
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4. 시장 평가 및 애널리스트 전망
애널리스트 평균 목표주가
여러 기관의 12개월 목표주가를 보면 평균적으로 약 438 ~ 600달러대 수준을 제시하는 곳이 많다.
예를 들어 MarketBeat 기준 평균 목표주가는 약 $597.38 이며, 최고치는 $860 수준까지 열려 있다.
한편 StockAnalysis 쪽에는 평균 목표가를 약 $569 수준으로 제시하면서 약간의 하락 여지를 열어두는 전망도 있다.
투자의견 경향
대부분 기관은 “매수(Buy)” 또는 “중립 상향” 의견을 유지하는 추세다.
예컨대 Citi는 APP을 섹터 내 대표 종목으로 보고 목표가 약 $600 수준을 유지하고 있다.
BTIG는 게임 퍼블리싱 사업 분할 계획을 감안하며 목표가를 $480으로 상향 조정한 바 있다.
일부 분석가들은 AppLovin의 광고 사업 확장성, 특히 non-gaming 앱 광고 시장 진입 가능성을 강한 성장 드라이버로 본다.
중장기 예상 및 리스크 요소
24/7 Wall St. 쪽은 2030년 목표주가를 약 $662.40로 제시하며, 장기적으로는 상승 여력이 있다고 본다.
Seeking Alpha 계열 분석에서는 광고 사업 중심 수익 구조, 마진 지속력 및 AXON(자체 광고 운영 플랫폼) 확장 가능성 등이 구조적 강점으로 평가된다.
그러나 다음과 같은 리스크들도 주의해야 한다:
광고 시장의 경쟁 심화 및 디지털 광고 규제 강화
플랫폼 사업자 (Apple, Google 등)의 정책 변경
최근 제기된 SEC 조사 / 단기 공매 보고서 등으로 인한 평판 리스크 — 실제로 2025년 10월 현재 SEC가 AppLovin의 데이터 수집 관행을 조사하고 있다는 보도가 있다.
내부 사업 구조 전환 과정에서의 실행 리스크
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5. 최근 주요 이슈 및 전략 움직임
SEC 조사 가능성
2025년 10월 보도에 따르면, 미국 증권거래위원회(SEC)가 AppLovin의 데이터 수집 관행 및 플랫폼 파트너 서비스 계약 준수 여부 등에 대해 조사를 개시한 정황이 있다.
이 소식이 전해지면서 주가는 한때 약 14% 급락한 바 있으며, 회사는 외부 법률 자문을 통해 대응 준비 중이다.
TikTok 관련 인수 시도
AppLovin은 TikTok의 중국 외 지역(non-China) 자산을 인수하겠다는 예비 제안을 제출한 것으로 보도된 바 있다.
이 움직임은 AppLovin이 광고 플랫폼 기업으로서 영역을 확장하려는 전략적 시도로 해석된다. 다만 규제 및 국제 정치적 리스크가 만만치 않다.
게임 사업 매각 / 구조 재편
AppLovin은 과거 진행하던 모바일 게임 퍼블리싱 부문 일부를 Tripledot Studios에 매각하기로 합의한 바 있다. 매각 규모는 약 8억 달러 수준이라는 보도도 있다.
이 전략은 자원과 집중을 광고 기술 사업 쪽으로 이동시키겠다는 취지로 해석된다.
비게임 광고 확장 및 셀프서비스 플랫폼 도입
AppLovin은 기존 게임 중심 광고 사업을 넘어 비게임(non-gaming) 앱 광고 영역에도 점차 진출하고 있다.
특히 광고주가 스스로 광고 캠페인을 집행할 수 있는 “셀프 서비스(self-serve)” 플랫폼을 도입할 계획이며, 이로 인해 고객 기반이 빠르게 확장될 가능성을 제시하는 분석이 많다.
지수 편입 기대 및 영향
앞서 언급한 것처럼 S&P 500 편입은 기관 자금 유입 기대 요인으로 작용할 수 있으며, 시장의 유동성 측면에서도 긍정적 재료로 작용할 가능성이 있다.